重广告轻研发 丸美股份“弹”出近250亿市值

  • 日期:10-11
  • 点击:(956)


?

Maru-Mei的两个月股票市场的股价像熟悉的口号“像一颗子弹”。

今年7月25日,Marumei股票正式登陆A股。上市后,发行价从20.54元一路上涨至50多元,短时间内跌至40.37元。经过8月份的调整后,9月份股价开始再次上涨。截至9月20日,公司收盘价为每股62.10元,总市值为249.02亿元。目前的市值已经超过了过去的日常品牌上海家化。

Maruy股份的真正控制人孙怀庆和王小普持有Maru的90%的股份。据此计算,两人的身价已超过200亿元人民币,成为Maru造眼神话的最大赢家。

在高市值的背后,丸丸的股票出现了诸如政府补贴高和研发费用低等问题。 Maru的股票值多少钱?

上市两个月以来上涨202%,券商最高目标价近70元

2019年7月25日,丸美股份登陆A股,以每股20.54元的发行价创下了当地化妆品企业的新高。

公共信息表明,Maru实际上是“夫妻”企业家。该公司的创始人是孙怀庆和王小普。他们通过主要的眼霜品牌和陆羽,彭玉玺和周迅的明星代言来熟悉市场。除了“丸”,丸三股份还拥有两个品牌“春节”和“爱火”。

尽管Maru的上市仅两个月,但其A股跌幅却不大。 7月25日上市后,发行价从20.54元上涨至50多元,然后短时间内跌至40.37元。经过8月份的调整后,9月份股价开始再次上涨,中秋节前一个交易日(9月12日)的收盘价报每股56.25元。 9月19日,丸丸股价创下盘中新高64.16元/股,创下历史新高。截至9月20日收盘,丸美股份报62.10元/股,总市值为249.02亿元。老式日用化工品牌上海家化的最新市值为224.26亿元。 Marumi的股票已超越上海家化,成为A股每日市值的第一股。

精选数据显示,近一个月马鲁梅股价上涨39.83%,两个月股价上涨202.34%。但从业绩来看,公司与上海嘉华等日化公司仍有差距。以2018年为例,上海嘉华营业收入71.38亿元,同比增长10%;宝来亚营业收入23.6亿元,同比增长32.43%;马鲁玛营业收入15.76亿元,同比增长16.52%。

财报显示,2019年上半年,报告期内,马鲁股份实现营业收入8.15亿元,同比增长11.85%;归属于上市公司股东的净利润2.56亿元,同比增长31.57%,扣除非净利润。2.17。1亿元,增长19.75%。

Wind数据显示,2016年至2018年,马鲁股份毛利率分别为67.67%、68.28%、68.34%,2019年上半年毛利率为68.42%。与上海嘉华等公司相比,马鲁股份的毛利率处于国内同行业最高水平。

8月29日半年报发布后,多家券商发布了关于马润股份的研究报告,其中天丰证券给出的目标价为69.97元/股。

但是,除了天丰证券,据记者统计,其他券商给出的目标价均不高于60元。其中,国盛证券给出的目标价为48.88元,中金给出的目标价为50元。华创证券分析师认为,丸如股份的目标价为57.86元。

广告费用是研发费用的10倍

“炸弹,鱼尾纹”,这则广告使Marumi品牌几乎家喻户晓。为了促进各种系列产品的销售,丸丸每年将花费约3亿元人民币做广告,而高昂的广告营销费用甚至接近同期的利润。

选择数据显示,丸如股份有限公司2017年,2018年和2019年的销售费用分别为4.67亿元,5.35亿元和2.38亿元,分别占同营业额的34.5%和33.9%。期。 29.2%。同期,广告费用也有所增加,分别为2.9亿元,3.9亿元和1.63亿元,分别占公司销售费用的62.1%,72.9%和68.5%。在2017年,2018年和2019年上半年,Maru股票的净利润分别为3.12亿元,4.15亿元和2.56亿元。

Marui Co.Ltd.表示,公司已增加了在《如懿传》,《天盛长歌》和其他电视剧广告中受到年轻人欢迎的在线视频广告的数量;增加IP营销,以及诸如《恋爱先生》之类的广告。据不完全统计,由丸美品牌签名的明星代言人被称为阵容豪华,包括彭玉玺,周迅,梁朝伟,杨子凯等。

与此同时,Maru在研发方面的投资相对较低。根据Choice的数据,2017年至2019年,Maru股票的研发费用分别为2830万元,3382万元和1803万元,分别占营业收入的2.09%,2.15%和2.2%。 2017年上半年至2019年,丸美股份的广告宣传费用共计8.43亿元,同期研发费用仅为8015万元。这样,在两年半的时间内,Marumi股份的广告促销费用是研发费用的十倍以上。

一位从事经纪业化学工业研究的人士说:“目前,化妆品公司很高兴邀请名人代言。在跨国公司占据化妆品市场制高点的背景下,当地化妆品很难通过广告获得一席之地。要实现真正的突破,我们应该加强产品质量。”

值得注意的是,2018年上半年和2018年上半年,丸美获得政府补助分别为4,207,760元和3,307,440元,共计751.52万元;同期的研发费用分别为3382万元和1803万元。总金额为5185万元。根据此计算,美元同期的政府补贴总额是研发费用总投资的1.45倍。

零售行业专家、上海尚益咨询公司总经理胡春才表示:“没有产品品质作为基础的营销都是伪营销或者短期营销,长久不了,而产品如果没有以高科技为支撑点,也是伪产品,丸美当前取得的成功,还是抓住了营销这一点,但如果产品没有带来真正的效果,只是自己广告打出来的,那也是长久不了的。”

重营销,轻研发,丸美股份曾被爆出质量问题。2016年8月至9月,根据国家食品药品监督管理总局发布的通告显示,丸美多个批次防晒类化妆品实际检出防晒剂成分与产品批件及标签标识不符,主要产品包括丸美生产的春纪美白防晒乳、丸美激白防晒精华隔离乳、丸美防晒精华隔离乳等7批次产品。

LVMH旗下基金为二股东,上市前就计划套现离场

丸美股份2019年半年报显示,丸美股份前三大股东为创始人孙怀庆、王晓蒲夫妇及L Capital。孙怀庆为第一大股东,持股81%%;L Capital持股10%,王晓蒲持股9%。

新京报记者注意到,招股书显示,此前丸美股份一边申请上市,一边分红。2015年、2016年和2017年,丸美股份筹资活动产生的现金流量净额分别为-1.54亿元、-1.15亿元和-2.01亿元。报告期内各期对股东分红分别为1.7亿元、1.2亿元和1.8亿元。

随着丸美股份市值的不断飙升,孙怀庆、王晓蒲夫妇的身价也水涨船高。截至9月20日收盘,丸美股份的最新市值为249.02亿元,合计持股90%的孙怀庆夫妇身价超过200亿元。

值得注意的是,丸美股份的第二大股东为L Capital Asia旗下的L Capital Guangzhou Beauty Ltd.(简称L Capital)。企查查显示,L Capital Asia是奢侈品巨头LVMH集团设立的关注亚洲私募股权投资的平台。丸美是L Capital在国内投资的唯一美妆品牌。

不过,L Capital在丸美股份上市之前,就决定套现离场。在招股书中,L Capital表示,在锁定期届满后的24个月内,将减持解除锁定部分60%到100%的公司股份。2013年,丸美股份拿到L Capital 3亿元的融资。招股书显示,L Capital与丸美有对赌协议,协议规定在投资完成后60个月内完成上市,否则L Capital有权要求创始人团队回购其股权。2017年12月,该协议基于双方协商后解除。

9月20日,针对股价市值飙升、未来建设及政府补贴等问题,新京报记者致电丸美股份,但截至发稿对方暂无回应。

(责任编辑:张倩蓉)