申万宏源桂浩明:高换手不是科创板福音

  • 日期:08-24
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高流动率不是福音委员会

证券时报

作者:沉万红源证券桂浩明

自科技委员会启动以来,它已经吸引了高定价,高营业额的投资者的关注。如果高定价反映了参与者对其的认可及其对未来发展的期望,那么高营业额意味着什么呢?

估值差异导致高周转率

对于周一上市的微核生物,上市首日的流动率超过80%,第二天也超过50%,这意味着只有通过两天的交易,这次发行的股票。在流通部分的中间,基本上都是易手,并且相当一部分在同一天购买,并在第二天出售。为什么这种股票在二级市场上会像“烫手山芋”一样迅速改变?一个很大的原因可能是它的股价很高。

Microcore是第一家科技新药研发企业,几种新药正在临床试验中。但是,市场上已经开始销售的新药种类不多,目前上市产品的市场容量也相对有限,导致生产和管理成本高,但经济效益相对普遍。在发布时,其静态P/E比超过400倍。在上市时,即使动态市盈率超过1000倍,股价也达到了125元。显然,市场对此类估值存在很大分歧。相当多的投资者不赞同这一点,因此他们形成了巨大的抛售压力。当天股价收于95.31元。在两个交易日内,股价开盘走低,最低价格达到80.75元,收于85.07元。此时,开盘价已下跌近32%。

可以看出,对于微核生物的投资者而言,股票估值存在不小的差距。有人认为它应该超过125元,而另一些人则认为80元几乎是一样的,所以在这个范围内有很高的手。事实上,这也是一个表明周转率指标的特征,即市场对估值的看法差异越大,周转率越高。此时,如果股价一路走低,客观地表明价格和价格偏离,则可能表明市场将继续下跌。相反,如果股票继续上涨,则意味着价格和价格将呈现进一步上升趋势。因此,微核生物一方面具有较高的周转率,另一方面股价已经下跌,这表明虽然很多人对此非常乐观,但在相对较高的位置,看跌力量却有所上升。手。

趋势市场占主导地位

就整个科技委员会而言,高周转率的特征在几周内也很突出。虽然它在两天内没有达到超过130%的微核生物的水平,但在前两周通常是每天40%。该水平虽然在过去两周降至约30%,但仍远高于市场水平。在这里,当流动率很高时,有相当多的股票正在上涨,有些股票波动较大,后来又有所上涨,这反映出投资者在相关股票的估值方面存在很大差异,另一方面,它是做多的力量或占据一定的领先地位,所以科技板上市前两周,大部分品种都创造了新的高度现象。在周转率逐渐下降后,科技委员会的价格波动开始缩小,并且在趋势中,它开始高位波动。

然而,更进一步说,如果它对市场前景持乐观态度,那么它应该持有股票而不是轻易卖出。事实上,高流动率的出现也告诉人们,那些对市场前景持乐观态度的人只会在一定时间内看好一定价格,而不是长期乐观,所以一旦有利润,仍然要出售。这实际上回到了文章开头提到的问题,即相关股票的价格有点高。即使投资者对市场前景持乐观态度,股价确实继续上涨,他们也不敢长期持有。利润,然后仍然会选择出售,包是安全的。这也可能表明此时的高周转率,除了暗示高股价和巨大的市场差异外,也表明参与者的投机性质也相当强劲,其对市场前景的乐观主要基于短而快的意味着做市场趋势。

作为一个全新的板块,科技板块受到追捧并具有其固有的必要性。然而,客观的高周转率也表明具体操作具有较大的投机性,一旦市场分割且看跌势头充足,高股价的风险就会很大。这需要特别注意。

主编:田元